В чем польза ослабления рубля
Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про девальвацию рубля.
Сегодня вы узнаете:
- Что такое девальвация и происходил ли такой феномен ранее.
- Ожидать ли девальвации в будущем и какие риски повлечет за собой девальвация.
К сожалению, ситуация в экономике нашего государства не претерпела значительных улучшений. Самые серьезные и оптимистично настроенные аналитики не берутся утверждать, когда курс нашей национальной валюты стабилизируется. Наша экономика находится под существенным влиянием комплекса разных факторов, изменение любого из них в любую сторону вызовет ответную реакцию рубля, причем такую, остановить которую будет сложно.
Содержание
- Что такое девальвация простым языком
- Какие бывают виды девальвации
- Причины девальвации
- Какие риски влечет за собой девальвация
- Как падение рубля повлияет на рынок недвижимости
- На какие сферы влияет снижение курса рубля
- Три волны девальвации рубля в РФ
- Кто выигрывает от девальвации
- Будет ли девальвация рубля в 2020 году
Что такое девальвация простым языком
Девальвация – это процесс, во время которого национальная валюта обесценивается. В то же время девальвация является неким инструментом, с помощью которого происходит управление национальной валютой, в частности рублем.
Какие бывают виды девальвации
Известно 4 вида девальвации: естественная и искусственная, скрытая и открытая.
Естественная возникает как фон при наличии экономических проблем в стране, искусственная же – это последствие действий Правительства и Центробанка. История знает примеры искусственной девальвации, среди них есть как удачные, так и повлекшие за собой еще большие проблемы.
Скрытая – проходящая бесконтрольно, а открытая – признается официальными властями.
Причины девальвации
Эксперты говорят, что в России на данном этапе имеет место девальвация естественного характера, вызванная рядом серьезных причин.
Среди них:
- Конфликт на Юго-Востоке Украины, в котором многие страны обвиняют наше государство;
- Присоединение Крыма (территория страны значительно увеличилась);
- Проблемы со стоимостью «черного золота».
Что касается первого фактора, его отчасти можно назвать косвенным. Да, наличие этого конфликта привело к санкционной риторике по отношению к России со стороны мирового сообщества.
Присоединение и финансирование Крымского полуострова – вопрос, по которому нужно вести отдельный разговор. Денежных средств в РФ явно недостаточно, так что девальвация постепенно может приобрести искусственный характер, хотя экспертное сообщество исключает такой вариант развития событий.
Уровень цен на нефть сейчас можно назвать более или менее стабильным. Справедливости ради стоит сказать, что этого удалось достичь еще и за счет улучшения отношений с Китаем, а также с другими странами. Кроме того, сейчас мы можем видеть и некое потепление в отношениях с США, что может оказать благоприятное влияние на стоимость нефти.
Какие риски влечет за собой девальвация
Если говорить о возможных рисках для простых граждан страны, становится ясно, что первым делом обесценивание рубля окажет неблагоприятное влияние на доходы россиян. Они начнут резко снижаться. По богатым людям это вряд ли ударит болезненно. Да, сумма на их счетах немного уменьшится, но голод и нищета им точно не грозит.
Как падение рубля повлияет на рынок недвижимости
Процесс, когда деньги обесцениваются, рынок недвижимости воспринимает очень болезненно. Очень актуальным в это время становится вопрос об оформлении ипотечных кредитов.
Аналитики здесь говорят о нескольких сценариях, по которым будут развиваться события:
- Первый сценарий касается только рынка дорогой элитной недвижимости. Этот сегмент, как можно предполагать, больших потрясений не испытает, так как стоимость этого жилья привязана к валюте, а доходы приобретателей тоже формируются явно не в рублях.
- Для недвижимости бюджетного уровня ситуация не такая радужная. Основная часть покупателей такого жилья получает свою зарплату в национальной валюте, а поскольку стоимость жилья в любом случае высока, без ипотечного кредита купить его будет вообще нереально. Вот здесь последствия девальвации вступят в свою силу в полном объеме.
- Первое, что сделают банки – ужесточат требования к заемщикам. Затем процентную ставку по кредиту сделают «плавающей», то есть она будет зависеть от ставки рефинансирования, а значит банк сможет в одностороннем порядке ее повышать. А покупательская способность за счет этого упадет и наступит застой рынка.
- Перед возникновением застоя некоторое время наоборот повышается спрос. Это происходит за счет граждан, у которых есть накопления и таким способом люди пытаются их обезопасить.
На какие сферы влияет снижение курса рубля
Если курс рубля будет продолжать свое снижение, это окажет влияние сразу на несколько сфер:
- Сфера недвижимости (увеличение стоимости самого пользующегося спросом жилья);
- Банковскую (ужесточение правил получения кредитов);
- Увеличение стоимости бытовой техники;
- Увеличение стоимости продуктов питания;
- Увеличение инфляции.
Три волны девальвации рубля в РФ
Наша страна пережила несколько девальваций национальной валюты.
Годы девальвации рубля следующие:
- С 1998 по 1999;
- С 2008 по 2009 год;
- С 2014 по настоящее время.
Нельзя сказать, что это положительный момент, скорее наоборот. Особенно если вспомнить ситуацию 2008 года: увеличилось даже количество самоубийств бизнесменов и предпринимателей разного уровня, связанных с невозможностью выполнять финансовые обязательства перед банками и партнерами.
Хотя у каждой ситуации есть не только отрицательная, но и положительная сторона. Во всяком случае, в настоящий момент.
Сюда можно отнести:
- Улучшение положения отечественного производителя;
- Девальвация стимулирует развитие экспорта;
- Снижается расход средств из резервных фондов.
Кто выигрывает от девальвации
Самую большую выгоду от этого не самого приятного явления получает бюджет страны. Все финансовые обязательства Правительства отражены в рублевом эквиваленте, а большая часть доходов казны как раз таки в долларах. Получается, чем дешевле стоит рубль, тем больше денег поступает в наш бюджет.
Следующая категория тех, для кого девальвация на пользу – компании, чья продукция идет на экспорт. Причина такая же, как и с бюджетом.
Выгоду получают и российские производители не только товаров, но сельхозпродукции. Конечно, если она конкурентоспособна. Также из-за снижения доходов, россияне все больше приобретают отечественные товары.
Следующая группа – компании, предлагающие туристические поездки и путешествия по России. Спрос на путевки за границу упал из-за ослабления рубля.
Владельцы сбережений на валютных депозитах. Чем раньше валютный депозит был открыт, тем выше уровень прибыли по нему.
Будет ли девальвация рубля в 2020 году
У граждан России этот вопрос вызывает неподдельный и очень серьезный интерес. Люди переживают, боятся. Что же ответить на этот вопрос? Ответим прямо: девальвация не просто будет, она фактически есть. О последствиях мы уже говорили, они могут быть самыми разными. Другой вопрос, насколько Правительство готово прилагать усилия, чтобы максимально смягчить это явление.
Все знают, что процесс обесценивания рубля идет уже не первый месяц, но пока держались высоки цены на нефть, население этого особо не замечало. Но постепенно ситуация менялась в худшую сторону и в итоге приобрела сегодняшние масштабы.
Самое печальное последствие девальвации – это дефолт. Но большинство экспертов наперебой твердит о том, что до этого вряд ли дойдет.
Экономическую ситуацию, которая сложилась сейчас можно назвать тяжелым испытанием для всех жителей России. Но каждый может хотя бы приложить усилия, чтобы защититься от самых неблагоприятных ударов. Например: не стоит держать дома накопленные средства. Конечно, вклад в банк высоких процентов доходности вам не даст, но какую-то прибыль вы получите. Откройте мультивалютный вклад (то есть в нескольких валютах). Если средства позволяют, купите жилье. Его можно сдавать в аренду и получать стабильный доход. К тому же дешеветь недвижимость вряд ли будет.
Сегодня мы постарались максимально простым языком объяснить, что такое девальвация рубля в России и дать несколько советов, как защитить заработанные вами средства.
В марте курс доллара превысил ₽80, но к лету вернулся к почти докризисным ₽69–70. О факторах, влияющих на курс, рассказал главный директор по экономическому направлению Института энергетики и финансов Марсель Салихов
Российский рубль находится в режиме свободного плавания c 2014 года. Банк России не вмешивается в ход торгов на валютном рынке и не берет на себя обязательств по удержанию курса на каком-то уровне или в каком-то диапазоне. Курс рубля определяется текущим балансом спроса и предложения на валютном рынке. Какие факторы влияют на этот баланс?
Нефть, газ и туристы
Основную часть российского экспорта формируют нефть, нефтепродукты и газ, а также другие сырьевые ресурсы. Изменение цен на сырье оказывает сильное влияние на курс. Эта связь имеет понятный экономический смысл, так как стоимость экспорта влияет на предложение валюты на рынке. Поэтому снижение цен на нефть означает и снижение предложения валюты. Когда ее мало, то цена увеличивается, а курс рубля снижается. В этом смысле рубль является типичной сырьевой валютой.
За последние два месяца мировые цены на нефть восстановились после рекордного падения в начале апреля. Во-первых, снятие карантинных ограничений вызвало рост спроса. Во-вторых, с 1 мая начало действовать соглашение ОПЕК++ и стороны исполняют взятые на себя обязательства. Текущее сокращение составляет около 7% от мировой добычи. Именно это позволило сбалансировать рынок и способствовало росту цен на нефть, а значит, и укреплению рубля.
Однако как показывает график, связь между ценами на нефть и курсом не всегда была прямо пропорциональной. В 2015–2016 годах, при достаточно низких ценах на нефть , зависимость была заметной. В 2017–2019 годах, при относительно высоких ценах, связь практически не действовала — изменение курса определялось другими факторами. В 2020 году, когда цены на нефть вновь снизились, ситуация повторилась.
Текущее значение курса в районе ₽70 соответствуют ценам Brent в пределах $40–42 за баррель. Если цены на нефть вырастут до $55, можно ожидать укрепления курса до ₽65. В случае снижения нефти до $25–30 курс снизится до ₽75–80.
Для формирования текущего курса, помимо притока валюты, важен и спрос на нее. Как ни странно, но карантинные ограничения, рост безработицы и сокращение доходов населения опасны для экономики в целом, но вполне могут способствовать укреплению рубля. К примеру, запреты на зарубежные поездки явно привели к снижению спроса на валюту. Во втором квартале 2019 года россияне потратили $9,5 млрд на поездки за границу, в этом квартале такого спроса просто нет. Высокая безработица приводит к тому, что часть населения вынуждена экономить на покупках непродовольственных товаров, которые зачастую являются импортными. Импорт снижается — рубль укрепляется. Однако постепенное снятие ограничений и восстановление экономической активности во второй половине года увеличит спрос на импорт и сыграет в пользу ослабления рубля.
Бюджетное правило, Сбербанк и ФНБ
Формально Банк России отказался от механизма валютных интервенций еще в 2014 году. Однако денежные власти совершают операции на валютном рынке в интересах Минфина, в рамках бюджетного правила.
Бюджетное правило обеспечивает стабильность экономики и снижает чувствительность рубля к колебаниям на рынке нефти. Оно устанавливает так называемую базовую цену на нефть. Если стоимость Urals опускается ниже $42,4 за баррель, Банк России продает валюту из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на внутреннем рынке, повышая таким образом спрос на рубли. Если цена нефти выше этой отметки, ЦБ, наоборот, закупает доллары для ФНБ. В результате текущие колебания нефтяных цен меньше влияют на курс.
Кроме того, в марте-апреле Банк России продавал валюту в рамках сделки по продаже Сбербанка. Эти операции не были связаны с реализацией бюджетного правила, но передача пакета акций от ЦБ к правительству позволила продать дополнительно валюту на рынке. Правительство расплатилось средствами ФНБ, номинированными в иностранной валюте. ЦБ продавал эту валюту на рынке.
C 10 марта по 22 июня ЦБ продал валюты почти на $12 млрд, из которых $6,6 млрд были связаны с реализацией бюджетного правила, остальные — с продажей Сбербанка. Без этих операций девальвация рубля была бы гораздо сильнее.
Сейчас, согласно бюджетному правилу, ЦБ уже должен был начать покупку валюты на рынке. Однако в этом году из-за сделки ОПЕК добыча нефти будет на 9–10% меньше, чем в прошлом, что не учитывается в бюджетном правиле. Поэтому логично, что и базовая цена должна быть на 9–10% выше для того, чтобы компенсировать сокращение объемов.
Минфин планирует компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы не только от снижения цен на нефть, но и от сокращения добычи. Скорее всего, в этом году денежные власти уже не будут покупать валюту.
Потоки капитала, развивающиеся рынки и
ключевая ставка
Приток капитала на развивающиеся рынки обычно связывают с глобальным аппетитом к риску. Логично, что в феврале-марте, во время синхронных обвалов мировых фондовых рынков, наблюдался рекордно большой отток капитала с развивающихся рынков. В этом смысле российский рубль и российские активы ничем существенно не отличались. К примеру, бразильский реал и южноафриканский ранд сильнее снизились к доллару США, чем рубль.
Масштабные меры денежного стимулирования, которые начали все центральные банки, способствовали притоку
ликвидности
на финансовые рынки и смене настроений. В мае-июне валюты развивающихся стран в целом укрепились за счет возобновления притока международного капитала. Снижение процентных ставок в развитых странах способствует повышению привлекательности развивающихся рынков с их более высоким уровнем доходности. Поэтому ослабление денежной политики в основных валютных зонах — США и Европе — будет способствовать укреплению рубля.
Однако важны не только процентные ставки развитых стран, но и уровень процентных ставок в России. Снижение ключевой ставки Банка России приводит к тому, что дифференциал ставок с развитыми рынками снижается. Спекуляции на разнице ставок становятся менее привлекательными, а приток портфельного капитала падает.
19 июня Банк России снизил ключевую ставку сразу на 100 базисных пунктов, до 4,5%, и дал понять, что готов снижать ее и дальше. Такая политика способствует снижению и других процентных ставок в российской экономике, что в долгосрочной перспективе приведет к ослаблению рубля.
С учетом всех этих факторов, в ближайшие месяцы можно ожидать дальнейшего укрепления курса. Этому будут способствовать текущие цены на нефть, слабый спрос на импорт, а также то, что ЦБ не будет покупать валюту на рынке. Но без серьезного роста цен на нефть такое укрепление останется краткосрочным.
Хотите получить расширенный прогноз о курсах валют, ценах на нефть и перспективах российской и мировой экономики? Спросите Марселя Салихова лично на закрытой встрече РБК Talks. Купить билеты можно здесь
Экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги.
Процентная ставка, по которой центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам. Эта ставка определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона размещаемых и дисконт торгуемых облигаций. Изменяя ставку центральный банк может воздействовать на инфляцию и валютные курсы. Например, повышая ставку, центральный банк делает кредиты и депозиты дороже, тем самым сдерживая инфляцию и укрепляя валютный курс.
Падение цен на нефть и доходов бюджета пока не так сильно сказалось на рубле. Однако, объясняет РБК Quote доцент РАНХиГС Сергей Хестанов, боязнь потерять резервы заставит власти пойти на плавную девальвацию
Рамки для построения прогнозов курса рубля понятны — это цены на нефть, предсказывать которые не научились даже арабские шейхи. Очевидно, что сейчас мировой спрос на нефть зависит от динамики глобального кризиса, вызванного пандемией коронавируса. Сроки создания вакцины и проведения массовой вакцинации, естественно, не поддаются надежной оценке. Однако если предположить, что нынешний кризис является циклическим, то в качестве грубого ориентира можно рассматривать кризис 2008 года. В этом случае ждать значимого подъема мировой экономики до начала 2021-го оснований нет.
Существенного роста экспорта до конца 2020 года, скорее всего, не будет. Это означает, что восстановление спроса на нефть и, самое главное, поступлений в федеральный бюджет пойдет медленно.
Проблема дефицита
Интересно заметить, что с момента падения цен на нефть и заключения нового соглашения ОПЕК+ прошло уже много времени. Профицит федерального бюджета сменился дефицитом, но, несмотря на это, рубль девальвировался достаточно умеренно, а словосочетание «секвестр бюджета», то есть сокращение расходов, не обсуждается в публичной плоскости. Это необычно — и в кризис 2008 года, и в кризис 2014–2015 годов рубль (и Минфин) реагировали быстрее.
Отсутствие быстрой реакции можно объяснить двумя гипотезами:
- монетарные власти не верят в долгосрочное падение поступлений от продажи нефти и просто заняли выжидательную позицию. Дефицит бюджета покрывается за счет бюджетного правила, благо размер накопленных резервов достаточно велик. Есть возможность «купить время». А там, глядишь, и конъюнктура нефтяного рынка улучшится;
- в СССР традиционно старались придерживать непопулярные решения до прохождения «красных дат календаря» — вроде всенародных голосований. В этом случае до 2 июля об опасности девальвации рубля можно точно не беспокоиться.
Второй вариант перестанет быть интригой уже скоро. С первым — сложнее. Расход валюты в рамках исполнения бюджетного правила не очень велик. Соответственно, секвестр бюджета можно надолго отложить.
Бюджетное правило обеспечивает стабильность экономики и снижает чувствительность рубля к колебаниям на рынке нефти. Если цены на нефть марки Urals опускаются ниже $42,4 за баррель, Банк России продает валюту из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на внутреннем рынке, повышая таким образом спрос на рубли. Если цена нефти выше этой отметки, ЦБ, наоборот, закупает доллары для ФНБ.
Однако есть еще одно обстоятельство, которое позволяет предположить, что сохранять статус-кво, просто выполняя бюджетное правило, российские монетарные власти скоро перестанут. Это — крайне негативное отношение к дефициту бюджета. С самого начала 2000-х, как только экономика оправилась от шока 1998 года, а цены на нефть стали расти, тут же началась борьба за сбалансированный бюджет.
Особенно впечатляющих успехов удалось добиться в бытность министром финансов России Алексея Кудрина: бюджет стал профицитным, удалось сформировать крупные валютные резервы. Эти резервы сильно выручили и в 2008 году, и в 2015-м. И слишком долго тратить эти резервы, не предпринимая никаких действий, никто не решится. Пример 1998 года (а тогда резервы были истрачены полностью) слишком силен, чтобы игнорировать опасность.
Контролируемая девальвация
Дефицит бюджета можно снизить двумя способами: повысив доходы, в том числе за счет ослабления рубля, или снизив расходы. Оба способа имеют свои издержки.
Ослабление рубля помогает экспортерам и федеральному бюджету, а также тому бизнесу, который реально конкурирует с импортом. Но оно же больно бьет по импорту и разгоняет потребительскую инфляцию. Надо учитывать, что около трети потребительской корзины среднего россиянина составляют импортные товары.
Так что прибегать к такому сильному средству, как девальвация, следует с осторожностью. Но и обойтись без него не удастся, ибо это единственный способ поднять конкурентоспособность российских производителей в глобальной конкуренции. Хоть на внешних, хоть на внутренних рынках.
Сокращение бюджетных расходов опасно другим: степень огосударствления экономики России очень велика. До 70% россиян прямо или косвенно получают деньги от государства. Имеются в виду не только бюджетники и чиновники, но и работники коммерческих структур, тесно сотрудничающих с госсектором. Сокращение расходов ставит под удар очень много рабочих мест. Если их сильно «порезать», то это будет чревато нарушением социальной стабильности. Решиться на это при наличии значительных резервов еще сложнее, чем на девальвацию.
Из двух зол выбирают меньшее. Наиболее вероятный сценарий — после 2 июля плавное и постепенное ослабление рубля. В идеале курс должен стабилизироваться на такой отметке, при которой дефицит снизится до условно безопасных 3%. А колебания российской валюты могут происходить в очень широком диапазоне. В качестве грубых ориентиров можно использовать два уровня — от ₽60 за доллар в случае появления вакцины и быстрого восстановления спроса на нефть до ₽90 в случае новых внешних шоков, например второй волны пандемии.
Круглые числа всегда воспринимаются более значимыми, и этот психологически важный рубеж монетарные власти постараются удержать. Вспомним, что, когда 20 марта 2020 года курс доллара превысил ₽80, ЦБ сразу вмешался в ситуацию и использовал механизм бюджетного правила. Слишком быстрая девальвация может спровоцировать банковскую панику.
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подпишитесь, чтобы быть в курсе