Аргументы в пользу плавающих обменных курсов
С конца 2014 года резко усилились колебания обменного курса (скажем, в прошлом году среднемесячный курс доллара варьировал от 62 до 77 рублей). Многие ставят это в упрек Центральному банку, считая такую нестабильность негативным результатом перехода к плавающему обменному курсу. Что на самом деле стоит за повысившейся волатильностью рубля и как следует оценивать ее — со знаком плюс или минус?
Нет сомнений, что при прочих равных стабильный и предсказуемый обменный курс снижает риски ведения бизнеса для инвесторов, экспортеров и импортеров, тем самым благоприятствуя росту экономики. Посмотрим, однако, как эти общие соображения преломляются в конкретных условиях российской экономики.
Самой острой нашей проблемой, безусловно, остается зависимость экономики от цен на нефть. В новой истории России трижды фиксировался обвал нефтяного рынка, и каждый раз он приводил к финансовым кризисам. Принципиальное достоинство плавающего обменного курса в том, что он смягчает негативные воздействия внешних шоков на реальный сектор, автоматически снижая издержки в долларовом выражении. Поэтому «качели» обменного курса, если они синхронизируются с волнами нефтяной конъюнктуры, не только оправданны, но и идут на пользу экономике.
После последнего падения цен на нефть они вошли в «полосу турбулентности». Прежде Центральный банк ограничивал колебания обменного курса, проводя валютные интервенции (так, в 2007 году он приобрел почти $150 млрд, а в 2014-м продал более $100 млрд). Однако теперь ЦБ минимизировал свои операции на валютном рынке, в результате волатильность цен на нефть напрямую превращается в перепады стоимости доллара.
Курс рубля определяется, конечно, не только ценами на экспортируемые товары. Одним из якорей стабильности рубля мог бы стать устойчивый приток прямых иностранных инвестиций. К сожалению, геополитические проблемы и финансовые санкции резко сократили их поступление: с 2013 по 2015 год прямые инвестиции упали более чем в 10 раз.
Другие инвестиции, особенно краткосрочный (спекулятивный) капитал, напротив, служат потенциальным источником дестабилизации курса. Переход к плавающему курсу рубля сделал спекулятивные операции практически бессмысленными (шансы получить прибыль сравнялись с шансами проиграть) — в этом еще один важный плюс нового режима.
Наконец, самый важный аргумент в пользу плавающего обменного курса — отсутствие реальной альтернативы. Мы уже на практике перепробовали все другие варианты курсовой политики и отказались от них, потому что каждый раз они не выдерживали проверки в кризисные периоды. В 1998 году цены на нефть упали на треть — меньше, чем в ходе последующих кризисов. Однако проводившаяся тогда политика фиксированного обменного курса оставила реальный сектор наедине с его проблемами и многократно усугубила проблемы бюджета: инвесторы не верили, что Центробанк сможет удержать обменный курс, и в расчете на будущую девальвацию соглашались кредитовать правительство только под огромные проценты. Результатом стал всеобъемлющий финансовый кризис, охвативший всю экономику — бюджет, валютный рынок, рынки капитала, банковскую систему.
Аналогичные проблемы возникли и в других нефтедобывающих странах, включая наших соседей — Азербайджан и Казахстан. Там тоже применение режима фиксированного обменного курса при резких падениях цен на нефть завершалось болезненными и разрушительными кризисами. В итоге преимущества фиксированного курса рано или поздно с лихвой перекрывались издержками, которые стране приходилось нести, когда этот режим рушился.
Учтя негативный опыт применения фиксированного курса, Банк России в начале 2000-х годов переключился на режим управляемого плавания. Этот вариант выглядел идеальным, поскольку, как казалось, позволял сочетать устойчивость рубля при небольшом изменении условий с возможностью корректировать его курс при серьезных шоках.
Однако когда цены на нефть в очередной раз обвалились, Банк России не решился провести девальвацию рубля, сочтя, что это нанесет серьезный удар по балансам очень многих российских банков. Отложенная коррекция курса фактически подразумевала субсидирование банковской системы Центральным банком. Понимая, что девальвация неизбежна, банки и компании спешили закупить валюту — всего ЦБ потерял более $200 млрд. Фактически Банк России в этот период предоставил бизнесу субсидию, которую с учетом размеров последующей девальвации можно с некоторой условностью оценить суммой порядка 1,8 трлн рублей. Вероятно, такая поддержка действительно помогла предотвратить еще более серьезные последствия. Но подобный способ, безусловно, крайне неэффективен: поддержку получили не только остро нуждавшиеся в ней банки, но и все желающие — отсюда такая огромная сумма субсидии. Кроме того, возникшая ситуация во многом была создана использованием режима управляемого плавания курса рубля. Длительное поддержание Центральным банком сравнительно стабильного курса сформировало у бизнеса иллюзию защищенности от валютных рисков. Постепенное ослабление ответственного отношения компаний и банков к своим валютным рискам вынудило ЦБ отложить девальвацию.
После того как управляемый плавающий курс тоже не оправдал себя, ЦБ счел за лучшее начать переход к плавающему курсу. В отдельные моменты ситуация на валютном рынке была близка к панической, но, если оценить результаты действия нового курса в целом, они оказались существенно лучше как по сравнению с опытом предыдущих кризисов, так и по сравнению с ожиданиями. Несмотря на более сильное и длительное падение цен на нефть и меньшую бюджетную поддержку (в силу того что в наиболее «сытые» годы правительство накопило не очень много резервов), спад производства был существенно меньше, чем прежде, и в первый же год в российской экономике восстановился внешний баланс.
Думаю, что в ближайшее время мы можем увидеть волатильность обменного курса, однако это поможет лучше защитить экономику от внешней волатильности. В идеале хотелось бы жить в условиях более стабильного обменного курса, однако достигнуть этого можно только за счет диверсификации экономики, а не управления валютными котировками. В целом же можно сказать, что плавающий курс, как и демократия, имеет немало недостатков, однако дает значительно лучшие результаты, чем остальные известные системы.
Библиографическое описание:
Дуздибаева, А. С. Преимущества и недостатки режима плавающего валютного курса / А. С. Дуздибаева. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2015. — № 10 (90). — С. 630-634. — URL: https://moluch.ru/archive/90/18701/ (дата обращения: 18.10.2020).
10 ноября 2014 г. Банк России объявил о переходе в режим плавающего валютного курса, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины.
Переход к плавающему курсу планировался на начало 2015 г. с 2012 г., однако новые экономические условия, в которых оказалась страна: падение цен на нефть, санкции, рецессия в экономике — заставили ЦБ поторопить переход и осуществить его в ноябре 2014 г.
В процессе подготовки Банк России повышал гибкость курсовой политики, постепенно уменьшал степень своего участия на валютном рынке, сокращая размеры валютных интервенций. Но является ли верным решение Банка России о переходе в режим плавающего валютного курса? Плавающий валютный курс подразумевает практически уход ЦБ с валютного рынка, предоставляя возможность рынку самому на основе спроса и предложения устанавливать обменный курс рубля.
Так же, как и любой процесс, переход к плавающему курсу имеет как положительные, так и негативные стороны. Рассмотрим основные преимущества и недостатки перехода к такому режиму.
Во-первых, режим плавающего валютного курса охраняет экономику страны от негативных внешних потрясений, таких как, например, резкое снижение цен на нефть, от которого зависит величина экспорта России, следовательно, и сальдо торгового баланса.
Во-вторых, он позволяет снизить воздействие спекулятивных операций на рубль. При фиксированном курсе национальной валюты на конкретном уровне спекулянты могли извлечь выгоду за счет разницы реального курса и установленного.
Переход в плавающий курс не означает, что Банк России не будет вмешиваться в формировании обменного курса рубля. В случае развития негативных событий Банк России выйдет на валютный рынок с внезапными интервенциями с целью стабилизации ситуации. Так, например, в марте 2014 г. ЦБ продал 22296 млн. долл. США и 2 268 млн. евро валютных резервов с целью сглаживания резких скачков валютного курса, возникшего вследствие решения Совета Федерации о вводе российских войск на Украину.
В-третьих, этот переход обеспечит независимость денежно-кредитной политики, позволяя Банку России сосредоточиться на решении внутренних задач по снижению инфляции, безработицы. В связи с принятием решения не проводить валютные интервенции возникают средства для претворения поставленных ЦБ других экономических задач.
В-четвертых, в условиях рыночной экономики, к которой стремится Россия, цены на товары, услуги, активы должны определяться по законам рынка. В этом смысле иностранную валюту можно считать одним из активов, существующих на рынке. Цены на молоко, масло, квартиры и другие товары и услуги формируются под влиянием спроса и предложения, иностранная валюта не должна быть исключением.
По словам генерального директора ЗАО «Финансовый брокер» Август» К. Туманянца никто не знает какой должна быть величина валютного курса. «Когда Центральный банк активно влиял на значение валютного курса, то это означало, что ему был известен некий «правильный» уровень курса рубля и своими действиями Банк России пытался текущую «неправильную» цену на валютном рынке приблизить к «правильному» Но никто не знает этот «правильный курс», и он постоянно меняется. Сегодня мы, предположим, по какой-то формуле его посчитали, а завтра та же самая формула может дать другие результаты. Поэтому это такая «блуждающая цель», которую невозможно достичь» [5].
В ситуациях, когда спрос на валюту превышал предложение, ЦБ продавал иностранную валюту, содержащуюся в валютных резервах. Так случилось, в 1998 году, когда ЦБ объявил о дефолте и уходе с валютного рынка.
Рис. 1. Динамика валютного курса в 1995–1998 гг. (рублей)
С конца 1997 г. Банк России регулярно проводил валютные интервенции. В результате из 25 млрд.долларов США, принадлежащих ЦБ в 1997 г. к августу 1998 г. осталось 3 млрд.долларов США. С помощью валютных интервенций ЦБ стремился укрепить обменный курс рубля. В последующие месяцы курс рубля упал с 6 рублей за доллар США до 21 рубля к концу 1998 г. (представлено на рис.1). Может быть в случае, если бы ЦБ не проводил такую политику, то не случилось бы таких последствий и девальвация рубля была бы более плавной, и последствия были бы менее болезненны.
В 2006–2007 гг. Банк России наоборот не продавал, а скупал иностранную валюту, так как укрепление рубля отрицательно сказывалось на экспортерах и для отечественных предприятий из-за дешевого импорта.
Рис. 2 Динамика валютного курса в период с 1999 г. до 2009 г., (рублей)
В 1998 г. и до 2002 г. валютный курс вырос до 32 рублей за доллар. А с 2003 г. до 2008 г. курс снизился до 23 рублей за доллар. ЦБ скупал валюту, чтобы стабилизировать курс на уровне 25–26 рублей (представлено на рис. 2). Это приводило к высокой инфляции, так как Банк России эмитировал рубли и покупал за них валюту. Эти рубли пополняли денежную массу России, в результате темп инфляции оставался выше 10 % в год.
Рассмотрим теперь недостатки плавающего валютного курса:
Во-первых, плавающий курс в условиях нестабильности экономики лишь повышает риски неустойчивости. Мнения экспертов в этом вопросе также различаются. Так, например, Инвестбанк Morgan Stanley считает, что в условиях санкций режим свободного курса рубля выглядит невероятным и создает угрозу для финансовой и ценовой стабильности страны, учитывая огромный внешний долг России, который по предварительной оценке в 2015 г. составляет 599,5 млрд. долл. США [5].
Противники плавающего курса опасаются, что может повториться ситуация, которая произошла в марте 1993 г., когда из-за «обвального» падения рубля многие российские компании должны были расторгнуть долгосрочные контракты в убыток себе в связи с невозможностью выполнения ранее заключенных договоров.
Во-вторых, как показывает практика, плавающий курс эффективен в странах с развитой промышленностью, где основная статья экспорта — продукция производства. Режим плавающего валютного курса установили 34- % всех стран мира. Большинство стран, установивших режим плавающего курса, это промышленные страны, в экспорте которых 70- % промышленности. Для стран-экспортеров нефти характерны другие валютные курсы.
Представим страны, доходы которых зависят от нефтяного сектора, и их режимы валютных курсов (представлено на рис. 3).
Рис. 3 Режим валютного курса крупнейших стран-экспортеров нефти и доля топливно-энергетических товаров в структуре экспорта, на дату — май 2014 [4]
Как мы видим из рисунка, все страны кроме Норвегии придерживаются режима фиксированного или стабильного валютного курсов.
Снижение цен на энергоносители влияет на динамику курса рубля. Однако это не самый главный фактор и это доказывает курс стран-нефтеэкспортеров.
Рис. 4 Недельные колебания валют крупнейших стран-экспортеров нефти и газа, в % к предыдущей неделе [4]
По графику на рисунке 4 видно, с августа 2014 г., когда началась тенденция к снижению цен на нефть, курс стран-нефтеэкспортеров масштабного давления, которое привело бы к резким скачкам не испытал. Девальвация рубля относительно доллара составила почти 50 %, в остальных разброс от 3- % до 20- %. Национальная валюта Норвегии просела на 9–13- % с 20 июня по 1 декабря.
В-третьих, В задачу Центрального Банка входит защита и обеспечение устойчивости рубля. Каждый день валюта отклоняется на несколько пунктов (показано на рисунке 5), в связи с этим у многих противников возникает вопрос о соответствии действий ЦБ с возложенными на него задачами.
Рис. 5 Ежедневное колебание курса рубля, в рублях (по данным Банка России) [5].
В-четвертых, основными участниками валютного рынка являются экспортеры и импортеры, которые с переходом к плавающему курсу и ослаблением роли ЦБ на валютном рынке, получают существенную рыночную власть. На долю экспортеров приходится 72- % поступающей в страну выручки в иностранной валюте, они могут спекулировать на рубле в свою пользу, пользуясь тем, что ЦБ не вмешивается в валютный рынок.
Так к чему же приведет плавающий валютный курс? О последствиях плавающего курса можно судить исходя из текущей статистики, опубликованной Банком России, Минфином и Росстатом. Как видно из этих данных, вопреки ожиданиям многих экспертов обвала в экономике не наблюдается, некоторая финансовая статистика уже вышла, и она говорит о том, что экономика показывает признаки стабилизации.
Рис. 5 Динамика валютного курса с конца 2014 г. до начала 2015 г., (рублей), [6]
В конце января курс российской валюты составлял 70 руб. за доллар США, но с конца февраля она торгуется ниже уровня 65 руб. за доллар США, хотя цена на нефть в последнее время опустилась ниже 60 долларов за баррель. Необходимо отметить, что после 2 февраля Банк России не проводил валютных интервенций.
Официальный курс доллара снизился 3 апреля на 23,7 копеек до 56,75 рублей. В ходе торгов доллар поднимался выше 57 рублей, но потом снова уходил вниз.
Позиции российской валюты достаточно крепки, и подтолкнуть ее вверх может лишь достаточно сильное падение нефтяных котировок [6].
В мировой практике нет какой-либо одной модели, которая обеспечила бы успешный переход к свободному плаванию валютного курса. Необходимо рассмотреть специфику экономики страны. Россия является страной экспортером сырья, которая как доказал 2014 год, очень зависит от условий торговли, поэтому ей выгоден переход к плавающему валютному курсу.
Переход к плавающему валютному курсу осложнился замедлением темпов экономического роста, это связано с политическими конфликтами, снижением цен на нефть и другими факторами. Решение о переходе к плавающему валютному режиму является продуманной и эффективной мерой денежно-кредитной политики.
Литература:
1. Годовой отчет Банка России 1998 года [Электронный ресурс] / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. — Режим доступа: https://cbr.ru/publ/God/ar_1998.pdf.
2. Годовой отчет Банка России в период с 1999 до 2013 гг. [Электронный ресурс] / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. — Режим доступа: https://cbr.ru/publ/?PrtId=god.
3. Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров 11 декабря 2014 года [Электронный ресурс] / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. — Режим доступа:https://cbr.ru/Press/print.aspx?file=press_centre/Nabiullina_11122014.htm&pid=press&sid=ITM_24300.
4. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.imf.org/external/russian/index.htm
5. Плавающий курс рубля: чего нам ждать? [Электронный ресурс]./ Центр научной политической мысли и идеологии. — Режим доступа: https://rusrand.ru/forecast/plavajuschij-kurs-rublja-chego-nam-zhdat.
6. Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://cbr.ru/.
Основные термины (генерируются автоматически): Банк России, валютный курс, плавающий валютный курс, плавающий курс, валютный рынок, доллар США, иностранная валюта, рубль, переход, обменный курс рубля.
Бесплатно
Узнайте стоимость учебной работы онлайн
Оценка заказа за 4 часа, если мы оценили – сможем написать в срок!
Работаем по всеми ВУЗами России, Беларуси и Казахстана!
Тема готовой работы
Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы
Содержание
Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы
1. Что из нижеперечисленного НЕ является годным аргументов в пользу плавающих обменных курсов?
Обменные курсы работают как автоматические стабилизаторы
Этот режим повышает эффективность международной торговли +/ответ/ ++
Этот режим обменных курсов является симметричным
Они допускают автономию монетарной политики
2. Что из нижеперечисленного НЕ является годным аргументом против плавающих обменных курсов?
Плавающие курсы открывают возможность спекуляции
Плавающие курсы делают страну более чувствительной к потрясениям денежного рынка
Плавающие курсы повышают неопределенность
Плавающие обменные курсы предоставляют некоторым странам привилегированное положение +/ответ/ ++
3. При плавающем обменном курсе увеличение предложения денег в Европе в коротком периоде непременно вызвало бы:
Увеличение европейского и снижение американского выпуска
Увеличение как европейского, так и американского выпуска
Снижение европейского и увеличение американского выпуска
Снижение как европейского, так и американского выпуска
Нельзя сказать с уверенностью +/ответ/ ++
4. При плавающем обменном курсе увеличение налогов в Европе в коротком периоде непременно вызвало бы:
Снижение как европейского, так и американского выпуска +/ответ/ ++
Снижение европейского и увеличение американского выпуска
Увеличение европейского и снижение американского выпуска
Увеличение как европейского, так и американского выпуска
Нельзя сказать с уверенностью
5. После крушения Бреттон-Вудской системы доминирующим режимом обменного курса в США являлся режим под названием:
Чистое плавание
Управляемое плавание +/ответ/ ++
Змея
Ползущая привязка
6. Что из нижеприведенного мы не наблюдаем в мире после 1973?
Рост объемов международной торговли
Увеличение координации международной экономической политики +/ответ/ ++
Более высокая изменчивость обменных курсов
Более высокий темп инфляции
7. При плавающем обменном курсе увеличение спроса на экспорт страны вызвало бы:
Увеличение выпуска больше, чем при фиксированном обменном курсе
Снижение выпуска меньше, чем при фиксированном обменном курсе
Увеличение выпуска меньше, чем при фиксированном обменном курсе +/ответ/ ++
Снижение выпуска больше, чем при фиксированном обменном курсе
8. При плавающем обменном курсе увеличение спроса на деньги вызвало бы:
Увеличение выпуска больше, чем при фиксированном обменном курсе
Снижение выпуска меньше, чем при фиксированном обменном курсе
Снижение выпуска больше, чем при фиксированном обменном курсе +/ответ/ ++
Увеличение выпуска меньше, чем при фиксированном обменном курсе
9. Одним из аргументов против плавающего обменного курса является недостаток дисциплины, накладываемой на центральные банки. Как сторонники плавания реагируют на этот аргумент?
При плавании инфляция распространяется среди стран и снижает тем самым влияние на каждую из стран
Мы не наблюдаем увеличения темпов инфляции с момента распада Бреттон-Вудской системы
При плавании инфляция остается в стране, создавшей ее +/ответ/ ++
Мы не наблюдаем увеличения дефицитов с момента распада Бреттон-Вудской системы
10. Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы не наблюдаем снижения международной торговли после 1973?
Неопределенность не влияет на международную торговлю
Обменные курсы движутся в предсказуемом направлении
Существуют другие факторы, влияющие на международную торговлю +/ответ/ ++
Обменные курсы не колеблются сильно
Условия и цены
Цены на готовые работы в 2020 году Контрольная – 30 бел.руб. Курсовая – 60 бел.руб. Дипломная – 150 бел.руб.
О самой работе
Данная работа Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы (Контрольная) по предмету (Внешнеэкономическая деятельность), была выполнена по индивидуальному заказу специалистами нашей компании и прошла свою успешную защиту. Работа – Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы по предмету Внешнеэкономическая деятельность отражает свою тему и логическую составляющую ее раскрытия, раскрыта сущность исследуемого вопроса, выделены основные положения и ведущие идеи данной темы. Работа – Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы, содержит: таблицы, рисунки, новейшие литературные источники, год сдачи и защиты работы – 2017 г. В работе Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы (Внешнеэкономическая деятельность) раскрывается актуальность темы исследования, отражается степень разработанности проблемы, на основании глубокой оценки и анализе научной и методической литературы, в работе по предмету Внешнеэкономическая деятельность рассмотрен всесторонне объект анализа и его вопросы, как с теоретической, так и практической стороны, формулируется цель и конкретные задачи рассматриваемой темы, присутствует логика изложения материала и его последовательность.
Вопросы по работе
Для получения работы или по возникшим вопросам относительно данной работы Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы нажмите по кнопке Заказать работу и заполните все поля формы. Большая просьба, аккуратно заполнять и указывать все данной (ВУЗ, страну, email и телефон), ваши пожелания и требования к работе. При написании данной работы (Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы) используется только свежая литература. Научный подход и профессионализм работников нашей компании позволяют провести качественное выполнение работы Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы, в результате чего полученные работы защищают на «отлично».Если вас не устраивает само содержание или структура работы: Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы по предмету (Внешнеэкономическая деятельность) обращайтесь, работа изменяется и оформляется под ВУЗ полностью бесплатно. Наши специалисты проконсультируют вас по любому вопросу, связанным с данной работой по телефону или e-mail. Контрольная – Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы оформлена по ГОСТу и готова к распечатке и сдаче на кафедру.
Вопросы по оплате
Оплатить работу (Контрольная – Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы) можно через: почтовое отделение, банк или электронным платежом, для всех жителей Беларуси и России.Работа высылается в среднем по истечении 2-4 часа после оплаты и получении от Вас e-mail с реквизитами оплаты. Расценки соответственно: контрольная работа или тесты – 30 руб, курсовая работа – 60 руб., диплом – 150 руб. Все реквизиты будут указанны в ответном письме.Консультирование и объяснения по выполненной дипломной или курсовой работе производится на бесплатной основе.Все наши гарантии относительно работы Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы по предмету Внешнеэкономическая деятельность (Контрольная) служат для одной цели – чтобы Вы были уверенны в том, что обратившись к нам в компанию получите желаемый результат и высокую оценку.
Немного о нашем сервисе
В нашей авторской коллекции научных работ, на сайте BYsolo, на данный момент помещены только эксклюзивные работы, сделанные по индивидуальному запросу для ВУЗов Беларуси и России. Наши работы и частности работа: Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы – не имеет дубликатов в бесплатных банках рефератов, поэтому вероятность того, что работа “Плавающие обменные курсы увеличивают неопределенность, что, как полагают, вредит международной торговле. Почему мы” уже сдавалась в Ваш ВУЗ, практически равна нулю, кроме того, каждая работа, включая вашу прошла тщательнейший отбор на качество и актуальность на данный момент.
